การศึกษาผลกระทบของคำผิดปกติต่อแบบจำลอง CAPM ในหลักทรัพย์กลุ่มพลังงาน

Abstract

การวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาผลกระทบของค่าผิดปกติต่อแบบจำลอง Camp ในหลักทรัพย์กลุ่มพลังงาน จำนวน 16 หลักทรัพย์ ด้วยราคาปิดของหลักทรัพย์และอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์โดยการคำนวณใช้ดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลอายุ 5 ปี และราคาปิดหลักทรัพย์รายเดือนตั้งแต่เดือนมกราคม 2548 ถึงเดือนธันวาคม 2550 สำหรับการตรวจสอบค่าผิดปกติของแต่ละหลักทรัพย์ใช้วิธีการ GESD(Generalized Extreme Studentized Deviate) ของ Rosner (1975) ผลการวิจัยมีดังนี้ 1.ตรวจพบค่าผิดปกติทั้งหมด 11 และ 10 หลักทรัพย์ ในราคาปิดของหลักทรัพย์และอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ตามลำดับ 2.เพื่อตัดค่าผิดปกติออกทำให้ดัชนีความเสี่ยงที่เป็นระบบ(Beta) มีค่าลดลง 3.ความเสี่ยงที่เป็นระบบและความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบเมื่อมีค่าผิดปกติปะปนทำให้ผลที่ได้มีค่าสูงกว่าความเป็นจริง และ 4.ค่าผิดปกติที่ตรวจพบทั้งในราคาปิดของหลักทรัพย์และอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนที่คาดหวังของแบบจำลองมีค่าต่ำกว่าที่ควรจะเป็น